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CXO暴跌后医疗基金经理的苦难与分化
2022-09-17 09:06:38

多宝体育app官方网站app下载官方版,多宝体育官方appios苹果最新app手机版原标题:CXO暴跌后医疗基金经理的苦难与分化

多宝体育app官方网站app下载官方版,多宝体育官方appios苹果最新app手机版CXO赛道被经济观察网记者洪晓棠一落千丈后,某大中型基金公司医药基金经理在线上路演期间遭遇渠道和持有人的激烈质疑,导致原本90-分钟路演必须进行到大约45分钟。匆匆结束。

多宝体育app官方网站app下载官方版,多宝体育官方appios苹果最新app手机版这一事件的导火索是美国总统拜登9月12日签署的一项行政命令,旨在促进美国在制药业和农业、塑料和能源等行业的制造。

多宝体育app官方网站app下载官方版,多宝体育官方appios苹果最新app手机版消息一出,A股、H股CXO概念股13日大幅下挫。 A股CXO领头羊药明康德和Asymposium跌停,港股药明康德跌近20%...

受此影响,医药类基金的净值也遭受了重大打击。截至9月16日,基金名称中带有“医药”或“医药”的基金产品自9月13日以来几乎全线下跌。此外,还有国投瑞银创新医疗、广发沪港深等多家医药主题基金。医药、广发医疗等,9月13日单日下跌近5%。

抛售后,部分基金经理表示,受海外政策影响,对CXO领域的态度依然谨慎。不过,也有基金经理表示,长期来看,低配的价值凸显。

遭遇“黑天鹅”

9月12日,当人们还在过中秋节时,一条来自美国的消息让医疗基金经理和研究人员开始担忧。

当地时间9月12日,美国总统拜登签署行政命令,启动“国家生物技术和生物制造倡议”。

指出生物制造(主要是通过合成生物学等受控微生物生产特殊化学品和化合物,用于制造塑料、燃料、材料和药品等)将成为未来产业的重要组成部分,十年后可能达到30岁。万亿美元的产值,目前美国的生物制造产业过度依赖其他国家的供应链。

该计划有望加速生物技术创新,并在农业、能源和医药等领域发展美国的生物经济。

消息传出,9月13日,A股、H股CXO概念板块迎来大幅下挫。截至当日收盘,A股CXO龙头药明康德和Asymchem跌停,康龙化成跌超13%,宝腾股价跌近10%,泰格医药跌超7%;港股药明生物跌近20%,药明康德跌近17%,Asymchem跌超12%,泰格跌超9%,康龙化成跌超14%。

随即,多家与CXO概念相关的上市公司做出了回应。药明康德相关人士表示,公司关注相关信息,目前公司业务运营正常。泰格医药回应称,从公开信息来看,(政策)主要针对CDMO的生物合成制造。

CXO,俗称医药外包产业链,医药产业链分为研发、生产、销售。这三个可以在外部实现。其中,研发外包为CRO,生产外包为CMO或CDMO,销售外包为CSO。在业内,CXO也泛指做医药外包业务的公司。

虽然不少公司表示,目前政策并未对公司产生实质性影响,但对于医药基金管理人来说,这一消息对所管理的基金净值造成了“暴击”。

据wind数据不完全统计,9月13日,基金名称中带有“医药”或“医疗”的149只基金几乎全部“倒下”。其中,中投瑞银创新医疗、广发沪港深药业、广发医药健康当日跌幅最大,分别下跌4.96%、4.93%和4.90%。

也正是因为近期的风波,一位医药基金经理在近期与频道的路演沟通中不得不关闭评论,缩短路演时间……

“救命稻草”

事实上,近年来,CXO逐渐成为医药基金经理持仓的主力。

记者了解到,随着近年来医药领域的发展变化,医药基金管理人的持股方式逐渐从“仿制药--原料药--创新药--医疗器械--医疗服务--CXO”转变。 .变化在 2021 年下半年开始加剧。

调查原因,北京一位医疗基金经理向记者透露,近年来,包括集中采购、医保谈判在内,仿制药和创新药的价格打压比较严重,以至于很多药品的价格都下调了超过 50%。公司股价也经历了长时间的大幅调整。

就在整个医药行业不断调整波动之际,以药明康德为代表的CXO异军突起,不断崛起。看到机会的医药基金经理,似乎找到了“救命稻草”。

如今,这种现象在业界被称为“CXO内容”。

从后视镜来看,2020年底是部署CXO的好机会。当时,工银瑞信基金的基金经理赵蓓、谭东涵、长城基金的谭晓兵都在2020年下半年逐步将旗下基金管理的前十大权重股部分转为CXO概念股。 .

正因为如此,2020年以来,尽管医药行业整体走势较为低迷,但赵北的工银瑞信前沿医疗、谢伟的中信建投医改、谭东涵的工银瑞信医疗健康等诸多医药主题资金一度翻倍。 ,至今仍创造了50%以上的回报。

不过,随着海外“黑天鹅”事件的突如其来,“CXO含量”高的基金也出现大幅回调。

提前减仓

但据记者统计,在“CXO含量”较高的基金中,有的基金在9月13日才出现小幅下跌,有的基金甚至实现了“绿树成荫”。

例如,前海开元中药研选9月13日上涨0.66%,鹏华医疗科技当日上涨0.38%。此外,郎超管理的鹏华医疗和潘龙龄管理的建行高端医疗当日小幅下跌,分别下跌0.10%和0.55%。

从中报来看,上述基金经理更有可能提前减仓CXO。

例如,鹏华医药科技基金经理金晓飞在半年报中表示,从结构上看,他看好医药新周期的开始。 CXO虽然经历了较大的调整,但未来他对这个分组板块仍会保持谨慎。 CXO 不断出现并在医学的各个子领域动态地重新平衡。

事实上,金晓飞去年四季度就减持了CXO板块。他在 2021 年季度报告中表示,我们在第四季度以高水平套现了大部分 CXO 资产。

无独有偶,去年四季度,建行高端医疗基金经理潘龙玲也减持了CXO的仓位。她在去年四季度的报告中表示,布局了制药设备、中成药、医疗服务、中药消费品等子行业,减少了创新药的数量。产业链(CXO)、医疗服务、高值耗材、医疗器械的配置。

对于CXO的利空消息和大幅抛售,基金经理如何看待医药赛道的投资格局?

华南某医药基金经理坦言,目前对CXO领域持谨慎态度。原因是中国CXO公司的产品在美国上市会受到美国临床审批政策的限制,这将大大增加时间成本、经济成本和科学成本。

恒生前海消费升级混合基金经理卢娜认为,国内CXO行业对美国客户的依赖度尤其高。由于国内CXO公司75%以上的收入来自海外,对地缘政治政策高度敏感。长期景气度不容乐观,进一步影响相关公司的估值评价。因此,市场在较为恐慌和悲观的情绪下,选择抛售相关标的来规避风险。

展望未来,Luna进一步表示,上半年我国CXO行业表现较好,企业订单充足,固定资产和在建工程仍保持较快增长。 CXO板块经过近两年的估值消化,整体估值回归到较为合理的区间,长期低配价值凸显。

泰达宏利基金表示,当前一级市场医药投资依然火爆,在企业招聘和CAPEX(资本支出)持续增加的背景下,CXO板块仍将保持高度景气度。

“在产业技术加速迭代、资本支持不断加强、医改不断推进的背景下,中国药企只有不断创新升级,才能在日益激烈的竞争中脱颖而出。投资者在做出投资决策时,不仅要关注一线领导者,还可以自下而上寻找各个细分领域“专、特、新”的小领导。泰达宏利基金进一步认为。

华泰证券研报认为,生物制造能力建设周期较长,从土建建设到后续生产体系建设和监管机构认证长达3-5年。考虑到具体的政策细节和扶持计划尚不明确,美国的基础设施建设周期较长,行政命令实施后可能需要5年以上才能对国内现有的生物产业产生实质性影响。制造业产业体系。返回搜狐,查看更多

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